ST通葡发布2021半年报

8月9日，ST通葡发布2021半年报，报告期内公司实现营收3.47亿元，同比增长11.75%；实现归母净利润-235.4万，上年同期为-1209.3万元，亏损幅度收窄。

图片来源于： 葡萄酒研究

费用管控效果显著，但现金流下降明显

报告显示，2021上半年，ST通葡的营业成本为2.8亿元，比上年同期增长29.7%，这一数字高于营业收入11.8%的增速，导致毛利率下降11.3%。但费用管控效果显著，期间费用率仅为14.6%，较去年下降18.2%。此外，ST通葡的经营性现金流，由1.3亿降至-1.3亿，同比下滑幅度为206.3%，下降明显。

对于现金流减少的原因，ST通葡在公告中表示，主要是今年销售商品、提供劳务收到的现金比去年减少 1685 万元，收到的税金返还及其他与经营活动有关的现金减少3.7亿元，同时，支付的其他与经营活动有关的现金减少2.6亿元等，使得本年经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少。

另外，从产品来看，其中高档产品收入下滑30.14%至723万元，低档产品收入微降2.14%至1552万元；按渠道分，其批发代理销售下滑13.08%至2252万元，直销渠道收入下降23.33%至23万元。

2021 年 1 月份至 6 月份，ST通葡累计新增经销商 1家，退出经销商 1 家，报告期末共有经销商 115 家，较2020 年年末减少 0 家。

近两年变动频繁，今年有望迎来转折

近两年，通葡公司变动频繁。2020年，公司实控人尹兵爆出违规担保案，违规担保金额高达3.65亿元。受该事件影响，2020年8月，“通葡股份”实施风险警示，股票简称变更为“ST通葡”。

今年3月，ST通葡再次发布公告称，公司控制权将发生变化，吴玉华和陈晓琦将成为ST通葡公司新的实际控制人；同时，ST通葡还宣布了一系列公司高层的人事调整。

从业绩看，其去年上半年实现营收约为3.1亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损1209.3万元。今年上半年营业收入则达到3.47亿元，亏损额收窄至235.4万元。且与2019年超3000万元的亏损额相比，已经收窄近十倍。

显然，今年以来，ST通葡的一系列调整，或成为其业绩向好的转折点。

市场恢复明显，国产葡萄酒机会点来临

不少业界观点认为，ST通葡营收实现增长，同时净利润大幅收窄，并不让人感到意外。这一方面离不开通葡公司内部的优化，另一方面，ST 通葡释放出的积极信号很大程度上源于目前国产葡萄酒的发展机遇。

首先是从大环境来看，伴随着疫情好转，国内市场逐步恢复。根据国家统计局数据显示，2021年1-4月，全国葡萄酒产量累计11万千升，同比增长25.6%。另外，根据中国酒业协会预测，2021年，中国葡萄酒产量有望达到50万千升、销售额达到150亿元、利润达10亿元。

而在2021上半年，中国葡萄酒市场也以业绩给出了积极的正向反馈。8月2日，王朝酒业发布盈利预告称：“与截至2020年6月30日止六个月本集团之未经审核的综合收入约8990万港元相比，集团预期集团中期期间的未经审核的综合收入将取得明显上升，增长约90%至100%”。

8月6日，怡园酒业发布2021上半年财报，财报显示怡园今年上半年营收4283.6万元，同比增长118.27%，毛利润2407.9万元，同比增长156.19%，税前总利润672.5万元，实现扭亏为盈。

其次是从产业环境来看，中国葡萄酒市场发展迎来政策利好。一方面宏观政策支持葡萄酒产业发展，另一方面，各个产区亦纷纷出台产业支持政策，包括新疆、宁夏、山东烟台等主要葡萄酒产区，在有关部门的推动下，大力推动葡萄酒行业发展，国产葡萄酒热度持续上涨。

由此来看，国产葡萄酒释放出强劲复苏的信号，在此背景下，各大葡萄酒企的半年报业绩也有望实现新的增长。